中国银河证券指出，一揽子金融政策出台，降准降息落地，释放流动性，结构性工具创新力度加大，引导银行信贷结构优化，银行增资为信贷投放和风控提供支撑。银行基本面积极因素持续积累。中长期资金入市有望进一步加速口袋超盘，加速银行板块红利价值兑现。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。
全文如下【银河银行张一纬】行业点评丨降准降息落地、中长期资金入市，坚守红利价值——5月7日国新办新闻发布会解读
核心观点
事件：国新办举行新闻发布会口袋超盘，央行、金融监管总局、证监会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。
数量型与价格型工具升级加码，降准降息落地：降准幅度为50BP，释放流动性1万亿元，同时阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%；政策利率降息幅度为10BP，预计带动LPR同步下行10BP，同时下调结构性货币政策工具利率25BP。测算降准降息综合影响银行息差-3.56至-3.38BP，总体影响可控，同时会议明确将通过利率自律机制引导商业银行下调存款利率，叠加到期重定价，加速负债端成本优化，缓解息差压力。2025Q1上市银行息差已出现边际改善趋势，降幅实现收窄。
结构性货币政策工具持续完善创新，加力支持科创、消费与普惠金融：具体措施包括增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度、设立5000亿元服务消费与养老再贷款、增加支农支小再贷款额度3000亿元、将两项支持资本市场的货币政策工具合计8000亿元额度合并使用、创设科技创新债券风险分担工具。结构性工具将进一步引导信贷资源向两重两新和重点领域倾斜，支持扩内需、促消费和经济结构升级，稳定资本市场。
银行补充资本有望稳步推进，助力一揽子增量政策落地：会议指出要完善资本补充机制口袋超盘，大型商业银行资本补充工作正在加快实施，各地也正在多渠道有序补充中小金融机构资本金。考虑到应对关税冲击和支持两重两新的需求，中小银行增资的必要性也在增强。1月国新办发布会提及地方专项债也是中小银行资本金补充的重要渠道。当前专项债使用比例和方向上有进一步提升空间，或可为区域性中小行补充资本提供支撑。
科技金融关注度显著上升：股债融资渠道拓宽，银行信贷支持增加，保险进场，风险分担机制逐步强化，有利于解决科创企业融资难点、痛点。会议提出创设科技创新债券风险分担工具、修订出台并购贷款管理办法、将发起设立AIC的主体扩展至符合条件的全国性商业银行等。银行未来有望从全生命周期角度多维度服务科创企业融资需求。
稳定和活跃资本市场措施深化，中长期资金入市加速：会议继续明确大力推动中长期资金入市。全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用；同时进一步扩大保险资金长期投资试点范围，调降保险公司股票投资风险因子。随着中长期资金入市政策陆续落地，长周期考核力度加大，叠加汇金增持、被动型ETF扩容，有助于优化资源配置，提升市场定价效率，银行股受益持续。
投资建议
一揽子金融政策出台，降准降息落地，释放流动性，结构性工具创新力度加大，引导银行信贷结构优化，银行增资为信贷投放和风控提供支撑。银行基本面积极因素持续积累。中长期资金入市有望进一步加速，加速银行板块红利价值兑现。
风险提示
经济不及预期口袋超盘，资产质量恶化的风险；利率持续下行的风险。
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